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未上場企業

未上場企業のほうが業績がよいことがある

同じような業種でも未上場企業のほうが業績がよいことが、多々
あります。大きな理由は、経営の自由度でしょうか。上場すれば
わかりますが、開示資料たるや中堅企業には想像を絶する作業と
なります。さらに経営者には業績アップのプレッシャーがのしか
かってきます。

未上場企業では、上場企業がおこなう開示資料の作業や事業計画
に基づく予算実績の開示などがありませんから、業績拡大のため
の施策や新たなビジネスに挑戦するといった行動が可能となりま
す。いわば外野、株主や株式市場などに対応する必要がなく、長
いスパンで自由に打つ手を検討していくことができます。

上場は、十分な業績を出せるようになってから、売上高1000
億円を超えるレベルまで拡大してからでも遅くありません。ただ
し、その間に経営管理レベルを徹底的に鍛えあげることが重要で
しょう。なにも上場だけを目標にする必要はありません。上場レ
ベルで経営管理ができていれば、社債の発行や増資などの選択が
可能となります。

サントリーなどがよい例でしょうか。上場ばかりに目を奪われる
と肝心なビジネスの拡大という視点が抜け落ちてしまう企業が結
構あるものです。私が参考にみている企業は、創業から約20年
で250億円の売上ですが、ビジネス展開とは長丁場なのです。
私からすると丁度良いペースです。しかも、上場できるような体
制構築をしておられるようです。

他方、同様な業種で上場している企業は、減収減益です。売上高
も30億円。ビジネスモデルは他社追随型ですから、この先も非
常に苦しい経営が続くのではないでしょうか。
未上場企業は資金的に余裕があるのか、社員に対するユニークな
施策をおこなっていたりします。私からすれば、1000億円ま
で未上場で挑戦して欲しいところですが、上場の魅力を振り払え
る経営者かどうか、今しばらくみていきたいと思います。

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